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トークン化株式の仕組み、保有者の権利、取引・償還の方法、利用前に確認すべき主なリスクを解説します。
トークン化株式は、従来の株式やETFと関連付けられた、ブロックチェーン上の商品です。関連付けの仕組みにはさまざまな形があります。トークンが証券そのものを表す場合、第三者が記録する証券に対する権利を表す場合、参照する株式への経済的なエクスポージャーを提供する別の金融商品である場合があります。そのため、トークンを保有しても、対象企業の登録株主になるとは限りません。
保有者の権利は、商品の法的文書によって決まります。例えば、Ondoはトークン化株式をOndo Global Markets (BVI) Limitedが発行する仕組債と説明しています。参照資産への経済的なエクスポージャーを提供する設計ですが、原資産の株式そのものではありません。xStocksは、対応する原資産の証券によって1対1で裏付けられたトークン化株式・ETFと説明しています。法的な仕組みが異なるため、トークンごとに発行者、募集文書、償還条件を確認する必要があります。
議決権、配当、コーポレートアクション、破綻時の扱い、償還権は、株式の直接保有と異なる場合があります。セルフカストディ型ウォレットではブロックチェーン上のトークンを管理できますが、そのトークンに付随する法的権利は変わりません。
株式市場の取引時間外にブロックチェーン上で送金できても、継続的な取引、発行、償還が保証されるわけではありません。Ondoによると、時間外取引は一部の資産のみで有効になっており、流動性の低下、スプレッドの拡大、変動する取引数量上限が生じる場合があります。xStocksも利用資格と地域による制限を設けています。ウォレットで利用できることが、発行者のルールや現地の法律に優先することはありません。
資産一覧、発行者、ネットワーク、スワップルートは変わる場合があります。提供状況は、現在のBrowse画面とSwap画面で確認してください。購入前に資産の詳細を開き、正式な商品名、発行者、コントラクトアドレス、ネットワークを確認しましょう。同じ企業に連動する商品を複数の発行者が作ることがあるため、AAPL、NVDA、TSLAなどの見慣れたティッカーだけで判断しないでください。
オンチェーンのスワップでトークンをウォレットに受け取れても、発行者による直接償還が保証されるわけではありません。償還には本人確認が必要な場合があり、お住まいの法域では利用できない可能性もあります。